这周发生了很多事情。从12月底开始,操作的主要方向是bear rally。所以一月份不断涨,就陆续的卖,上周三开始觉得市场走recession路线,是一个开空的时机。周四延续周三。不过周五突然发生逆转。经过这周的市场和财报的互动,觉得现在已经不是bear rally了,有点类似香港重开后的市场走向。套用这位老兄的一句话,there is a lot of money to be made when something completely hopeless has become less shitty.
周一
觉得周五的反转很出乎意料。整理一下市场乐观的新闻,确实不少
Davos上的情绪
ServiceNow CEO评论今年前景不错
日本收购之王准备在日本走强到120开始继续海外收购
欧洲的VC完成10亿美元的融资
欧洲今年recession的概率大大减少
There is now less than a 30 per cent chance of a recession, down from the estimated 90 per cent last summer, according to Anna Titareva, economist at UBS. She said that the easing of supply chain disruptions, a strong labour market and excess savings explained the eurozone’s economic resilience, and Europe has been successful in filling its gas storage in recent months, which has greatly reduced fears of gas rationing.
IMF准备上调全球的增长,而在1月2号,这是他们的预测
基金经理变的less bearish
Global money managers are far from bullish on the economic trajectory with the S&P 500 still assigning a 73% probability that a recession will ensue. But that’s down from as high as 98% last year and it’s consistent with an uptick in wagers on a soft landing that sparked an earlier new year rally.
high yield的价格也在变化
But thanks to a slow-burn rally of late, US high-yield credit has seen some of the sharpest repricing, with recession odds dropping to 18% from 33%. European markets have also suddenly danced to a bullish beat. The EuroStoxx index reflects just a 26% probability — down from 93%. JPMorgan calculates the metrics by comparing the pre-recession peaks of various classes and their troughs during the economic contraction.
所以情绪确实是开始发生了改变。
周一没有操作。有点想把LAW和NET再买回来,不过没有行动。
SOXX开盘就大涨,就两个交易日,SOXS的仓位从+10%变成-10%。有点不舒服了,因为不知道是错了,还是市场波动。很担心现在把空仓撤了,过几天市场又开始下跌。等等财报结果再说。
周二
DHI的财报,并不是很好。但是股价在财报后继续上涨,虽然涨幅不大,这又是一个warning了。
没有操作。SNOW和NET高开低走,大家都在等MSFT。
VC市场似乎在恢复
Deel还在用40倍P/S在融资。
QuickNode,crypto AWS估值800M
如果美股不走bear rally了,那之前Signature Bank的底就错过了。
周三
MSFT的财报出来了,Q4好于预期,但是guidance不好。盘后从涨变跌。
开盘,tech全线大跌,包括半导体板块。
好了,看来空的仓位不用改了,睡觉。
周四
醒来一看周三的收盘,WTF。半导体从大跌变为涨,NET从-7%变为-1%。而rates并没有大的变化。有一种很强烈的感觉,像Q4的香港,跌不下去。
SPY出现黄金交叉
突然想起来了一个technical老法师最近好像讲过什么关于market breadth的事情。果真。
去找了一下Mike Wilson的视频。发现问题有可能在market positioning。consensus是在预期一个很糟的Q4,而不是在关注接下来的outlook。
TSLA在一个mixed财报后上涨。LRCX很糟的财报也被忽略了。
决定不再重复香港的错误。开盘清了所有的空仓XLI,TAN,ITB。除了SOXS,因为INTC的财报要来了。卖出TMV。
ITB是一个类似空HSI的错误,不应该和市场对着干。最近在做空上赔了不少。确实比较难,逻辑和timing都要对。而做多只要有一个原因对就可以。
接下来的问题是买什么?正确答案可能就是去买NET,NVDA这种,因为市场喜欢。但是,又觉得已经涨了很多,risk reward不是太好,也提高了earning的难度,毕竟outlook没有改善,只是不那么糟罢了。以我的性格,很难把握这种机会。找一些稳妥的怂股,少赚强过赔钱。
买入NXPI,下周一财报,auto semi没有基本面问题。
想起来之前看到过这张图。Medical Equipment排第一。不清楚medical device是不是medical equipment。但MDT也跌的够多了。买入。
周五
减去部分USD.SGD的仓位,发展的和想象中有点不一样。下周有可能25bps是靴子落地,美元反弹的时候。不是的话,就快点逃。
趁着INTC的带动,开盘卖出SOXS。谁会蠢到去买这么贵的NVDA?很遗憾,就是在下我。
欧洲股市看到净流入了,买入BAYN(value和拆分事件)和UBI(value和oversold)。下周有时间在好好翻一下watchlist,看看有没有别的东西可以买。
对于后面的发展,有几个可能
最糟的时刻已经过去,soft-landing可以实现(短期无法证伪)
经济已经走上了hard landing的不归路(这个的timing被延后了)
soft-landing持续了一段时间后,inflation重新出现,最终进入hard landing(这个的timing就更靠后了)
另外还有一个关于liquidity的风险。FED最近有人提议cut rates while maintaining QT也是这个方向。不用急,也是6个月左右的timeframe。
备注,我持有的仓位包括GB,MQ,PL,IOBT,4507,NXPI,MDT,BAYN,UBI,7500,USDSGD(long),GBPUSD(short)。