Markets
这周从debt ceiling开始,到AI爆炸结束。上半段跌,下半段涨。
Debt ceiling是要解决了,VIX有下跌了。市场在担心Yellen要发的债,所以rates上涨
USD自然也就上涨
同时经济数据不错,普遍都是服务业拉着不行的制造业,通胀也降不下来。觉得这里面会有一个很大的风险,通胀持续时间越久,就越难消除,因为FED的目标是2%,比现在要低很多。所以FED肯定要恐慌了,加上所谓的variable lag,在higher for longer的环境下,hard landing的可能性在不断增加。
从财报来看,就算是同一行业,比如零售行业,是有好有坏,说明目前大环境还是可以的,没有一边倒。
能源暂时不跌了,工业金属还在跌
反正AI已经战胜了所有macro的担忧,绝对是市场的共识。
AI
很明显AI是今年的dominant theme。NVDA的财报结果说明连多头都低估了。
为什么自己没有加入这个theme?一开始觉得半导体未必见底,后来又觉得估值太高。不得不佩服Drunkenmiller虽然不看好大环境,但是还能坚持long。
觉得要用这个meme来不断提醒自己
周中做空SOXX,因为发现一些半导体股票这种pop的走势。
空半导体的SOXS仓位很快就赚了10%,最后输了6%离场。幸好跑得快,不然输25%都可能。回想一下NVDA财报前空,risk reward还是不错的。当然如果考虑到黑天鹅,同时做多就更好了。(当然这比起错过RXRX都算不了什么。)
参考了一下ZM在2020年走势,感觉可以等一下回调的时候再来交易。ZM的moat当然远没有NVDA强,所以NVDA年底在哪里是一个未知数。
能想到的bear case就是现在是AI的军备竞赛,所以业绩超好。就像BTC大涨的时候,自然矿机买的好。如果用现在的增速来预估后面1年的业绩有可能是错的。不过AI的普及也是在早期,所以也很难说。
还有一个奇怪的地方是Snowflake在AI大环境的故事里,guidance居然如此糟糕。所以现在为AI CAPEX埋单的人看来也就是那几个big tech了。
连ADBE这样之前不当做AI板块的股票也开始大幅上涨了。其实他们的新产品还不错,但是对比midjourney,感觉他们只是在sustain Photoshop而已。没有想明白他们最终会是受益还是受损。
以后没有客服人员了,SaaS的license seat会少一堆。
VC都开始pivot了。
全球开花。
这篇文章写的不错。大数据推动算法和算力,最终值钱的是芯片,独有数据和能源。
Ideas
APO的private credit真的是看好。有一个startup的平台也在融资。
德国跑输PIGS(这周空了德国的银行)
Solar还是很强,看到香港的一些太阳能股票在反弹了。
当10年期到4%,再次long?
煤矿挖出来了稀土
奢侈品到头了?
Debt ceiling谈判结束后会发生什么?
Positions
long的tech仓位表现都一般,没有什么大赚,不过都还算跑的及时。
现在的大盘指数是肯定失真的,RMV和NKE这周都跌的厉害。所以确实是适合stock picker的时间段。
最近在研究自己交易的profit factor,发现一直上不去。想了半天似乎唯一的路径就是降低stop loss的范围。这周RMV的表现也是给了我一点启发。
Forex: EUR.USD(short), NZD.USD(short)
Option: Vol Jun Call
Long Stock: 916.HK
Short Stock: 7552.HK, 8316.JP, 7936.JP, 2503.JP, NKE, COTY, CBK, RMV
Long Term: MQ, IOBT, CNE, PL