Markets
上周谈到市场发生了变化。这周的走势似乎是No Landing占了上风。通胀在下降,不过也不是很快,PPI高于预期。
Core Services CPI反弹。所以Toast的财报不错。
工资继续上涨。万一recession来了,这些人是不是马上就被裁退?
说recession的人,又找到了ZIP。上个季度就被ZIP的comment坑过一次,这次决定先半信半疑。也看了一下Procore的earning call,客户是两级分化严重,但是net是增长,所以macro真的很难,没有人知道。
长债继续下跌。明年是大选,如果Biden为了保经济,第二波通胀不是不可能。
如果美国的inflation像丹麦这样来一下,市场会怎么看?
USD继续走强,JPY和NZD新低。搞笑的是,这周FX上赚的钱都是来自于long JPY。
GBP虽然下跌,但是GDP增长超预期确实让人吃惊。
股票下跌,不过VIX也没有大幅上涨。市场里面没有恐慌。
之前涨的比较多的shitco,下跌的飞快。
能源板块虽然不错,工业金属没有给出同样的信号。
半导体板块下跌的厉害,Sony的评论。
AI
Self-Driving终于可以开始业务了。
NVDA最近跌的厉害。MSFT说AI的impact要24H1才开始。不过NVDA的货都已经被订掉了,感觉可以来赌一把。
ANET的earning call似乎也是这么说的。
AI会革新call center。
Call Center里面license seat的软件肯定都是下坡路。但是省下来的钱对于企业来说感觉也不是很多。
Coursera是照抄Khan’s Academy吗?
优化ChatGPT不是一个线性问题,需要的是natural selection。
Notable News
Secular Growth。大麻行业也是不受银行待见的。都是在美国行走的俄罗斯人。
Shopee在追求利润的时候,遇到这样的竞争对手,绝对是一个大雷。
PLTR有可能要被纳入标普500了。
NYC的CRE是要来大雷了吗?WeWork也是duration mismatch。
看到不少地方都在讲CRE在24Q1需要refinance。
Regional Bank的问题结束了吗?
这个DLE会不会成为类似fracking一样的技术。
NFT见底了?
可以准备去买点。
Positions
MQ终于和SQ续约,最大的短期风险没有了,但是non-SQ业务环比还在下降。现在只能看作一个speculation了。
好的地方
很多大客户的续约完成,take rate都下降了不少,到明年初lap就会有增长
按照CEO的说法,过去3个季度的booking都很不错,所以明年non-SQ的业务可以期待
IPO时的管理层已经完成更新,公司稳定了
BaaS还是一个大的趋势,MQ现在可以同时做Debit和Credit是比较占优的
便宜
不好的地方
没有议价能力(acquiring也是一样)
SQ的占比很高,所以这个问题会长期存在
竞争激烈,Wise的平台产品推广的很快,连Starling Bank都觉得自己可以进入BaaS
下游挤压,Visa最近就收购了LATAM的一个issuing startup(这个情况在acquiring里面也是一样)
到目前还没有看到MQ去抢到传统银行的生意,这个本来是一个很大的看点。就好比cloud computing如果只是做startup的生意,那TAM就太小了。
CNE这周发了财报,EPS同比增长超过300%,新加坡股市还是有反应的,只是有点慢罢了。
Stock: CNE, MQ, PL, PYPL, IOBT, PHR